Special Purpose Acquisition Company-websteder

Disse virksomheder, der også er kendt som blank check- virksomheder, har ingen forretningsaktiviteter. Virksomheden er oprettet for at rejse midler ved en børsintroduktion (IPO). Den bruger derefter midlerne til at opkøbe en privat virksomhed og bringer den dermed effektivt ind på det offentlige marked.

SPAC IPO-processen er hurtigere og kræver færre trin. I stedet for at tage seks til ni måneder som ved en traditionel børsintroduktion kan en SPAC-introduktion gennemføres på få uger. Der er også mindre risiko end ved en traditionel børsnotering. Og den opkøbte virksomhed behøver ikke at finde investorer. SPAC-investeringer tilvejebringer pengene og investorernes efterspørgsel. Dette muliggør en direkte markedsnotering.

Som ved enhver børsintroduktion indgiver SPAC- sponsoren en registreringserklæring til SEC på formular S- 1. Registreringserklæringen er relativt enkel sammenlignet med traditionelle IPO-registreringserklæringer, da SPAC'en ikke har nogen operationel virksomhed eller detaljerede regnskaber.

SPAC'en forhandler derefter underwriting- og accessoriske aftaler, herunder en trust-aftale, der regulerer det provenu, der opnås i forbindelse med børsintroduktionen.

Efter SEC's godkendelse afholdes der et roadshow for interesserede investorer, hvor SPAC's ledelsesteam præsenterer sin vision for SPAC'en. Ledelsesteamet sælger sig selv og deres erfaring snarere end en specifik forretning.

Etablering af en webtilstedeværelse er afgørende for at etablere en primær kilde til information for investorer og for at opfylde SEC's krav. Offentlige virksomheder, herunder SPAC'er, er underlagt specifikke SEC-regler og børsregler, der regulerer, hvad, hvornår og hvordan indhold kan offentliggøres på deres websteder. Årsregnskaber, herunder de regnskaber, der er indsendt sammen med dit 10-K, 10-Q'er og eventuelle 8-K'er, der indeholder opdaterede foreløbige eller reviderede regnskaber, skal offentliggøres på din virksomheds websted. SEC kræver dette, så investorerne kan analysere dine finansielle data og data fra andre virksomheder mere effektivt.

Når fusionen er gennemført, kan webstedet forblive live og drives under den nye virksomhedssammenslutning, så det fortsat kan drage fordel af den etablerede online- tilstedeværelse. Muligheden for blot at ændre webstedet hjælper med forretningskontinuiteten og reducerer det arbejde, der er forbundet med at starte helt forfra.

Efter børsintroduktionen indsættes provenuet på en trustkonto, og SPAC'en har typisk 18-24 måneder til at finde og gennemføre en fusion med en målvirksomhed. Hvis SPAC'en ikke gennemfører en fusion inden for denne tidsramme, afvikles SPAC'en, og IPO-indtægterne returneres til de offentlige aktionærer.

Når en målvirksomhed er identificeret, og en fusion er annonceret, kan SPAC'ens offentlige aktionærer alternativt stemme imod transaktionen og vælge at indløse deres aktier. Hvis SPAC'en har brug for yderligere midler til at gennemføre en fusion, kan SPAC'en udstede gæld eller yderligere aktier, som f.eks. en PIPE-aftale (Private Investment in Public Equity).

Efter den endelige kapitaltilførsel kan SPAC'en nu bringe målvirksomheden på børsen. Selv om SPAC'en allerede er offentlig og er indgivet til og blevet godkendt af SEC, skal målvirksomheden også godkendes af myndighederne. Med andre ord står målvirksomheden ikke nødvendigvis over for færre lovkrav, når den går på børsen via en SPAC- fusion i stedet for en traditionel børsintroduktion - det er bare en kortere tidshorisont.

Når det er godkendt, skifter tickeren til at afspejle navnet på den overtagne virksomhed, og den begynder at blive handlet som en typisk offentlig virksomhed.

Juridiske spørgsmål og overvejelser for SPAC'er kan omfatte:

• Værdipapirlove.  SPAC skal overholde værdipapirlovgivningen i forbindelse med dets S- 1-registreringserklæring indgivet til SEC.


• Proxy-erklæring. Ved virksomhedssammenslutningen med målvirksomheden skal SPAC'en indgive en proxy- erklæring til SEC med anmodning om aktionærernes godkendelse. Der er blevet anlagt retssager mod SPAC'er med påstand om mangler og fejlinformationer i proxy-erklæringen.


• D&O-forsikring. SPAC vil ønske at tegne en passende direktions- og bestyrelsesansvarsforsikring med begrænsede undtagelser.


• Fremskrivninger.  De fremskrivninger, der gives om målvirksomheden, skal forberedes omhyggeligt og med forbehold.


• Beskyttelse af direktører og bestyrelsesmedlemmer.  Passende beskyttelse af direktører og bestyrelsesmedlemmer skal indbygges i charter- og erstatningsaftaler.